網(wǎng)上有很多關(guān)于流動(dòng)推銷pos機(jī),現(xiàn)狀和未來(lái)——流動(dòng)性質(zhì)押衍生品LSD賽道解讀的知識(shí)，也有很多人為大家解答關(guān)于流動(dòng)推銷pos機(jī)的問(wèn)題，今天pos機(jī)之家(www.dsth100338.com)為大家整理了關(guān)于這方面的知識(shí)，讓我們一起來(lái)看下吧!
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流動(dòng)推銷pos機(jī)
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簡(jiǎn)介說(shuō)到各種DeFi基元，不可否認(rèn)的是，流動(dòng)性質(zhì)押是其中的一個(gè)主要基元。根據(jù)DefiLlama，如果我們根據(jù)不同的類別來(lái)劃分所有的DeFi協(xié)議，那么流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議的總TVL將達(dá)到驚人的123.6億美元，僅次于借貸協(xié)議和DEXes。做一些快速的數(shù)據(jù)分析，我們可以看到，這構(gòu)成了DeFi總TVL的26%。這是很重要的!
如果你不熟悉，簡(jiǎn)而言之，流動(dòng)性質(zhì)押衍生品（LSD）允許用戶質(zhì)押PoS區(qū)塊鏈的原生幣，同時(shí)保持流動(dòng)性——正如其名稱所示。
如果你直接委托你的質(zhì)押，你將被迫鎖定你的代幣，從而犧牲了流動(dòng)性和選擇性。
LSD協(xié)議發(fā)行了一種收據(jù)代幣，它標(biāo)志著你的股權(quán)，即stETH、rETH、stSOL、mSOL等。用戶可以在公開(kāi)市場(chǎng)上自由交易這個(gè)收據(jù)代幣，如果他們各自的池子里有流動(dòng)性。例如，Curve Finance上的stETH-ETH池允許在Lido質(zhì)押ETH的用戶收到stETH作為他們的收據(jù)。然后他們可以選擇使用Curve或其他DEX（如Uniswap）出售這些stETH以換取ETH。有時(shí)stETH衍生品的交易價(jià)格會(huì)略低于其對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的掛鉤價(jià)格，這可以看作是在需要時(shí)能夠適當(dāng)退出頭寸的溢價(jià)。在stETH貶值之前，只有有限數(shù)量的stETH可以被換成ETH。在這一點(diǎn)上，你會(huì)期待套利者涌入并采取反向交易，即購(gòu)買(mǎi)便宜的stETH。這將在上海升級(jí)后發(fā)生一些變化。
用戶可以在任何時(shí)候?qū)⒃撌論?jù)代幣兌換成相關(guān)硬幣。該收據(jù)代幣的價(jià)值將始終以質(zhì)押APR的速度相對(duì)于基礎(chǔ)幣的價(jià)值升值。我將通過(guò)一個(gè)例子詳細(xì)解釋它是如何運(yùn)作的。
在這里，重要的是要區(qū)分LSD方面的重定額和非重定額代幣獎(jiǎng)勵(lì)。我剛才提到的是非回溯機(jī)制，其中，收據(jù)令牌的價(jià)值隨著時(shí)間而增長(zhǎng)，而不是數(shù)量的增長(zhǎng)。與之相反的是回溯機(jī)制，其中，收據(jù)代幣的數(shù)量隨著時(shí)間的推移而增長(zhǎng)——志著質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的累積。因此，在回溯機(jī)制中，每一次回溯，你會(huì)累積更多的收據(jù)令牌。而在非回溯機(jī)制模式中，隨著時(shí)間的推移，收據(jù)代幣對(duì)基礎(chǔ)代幣的價(jià)格會(huì)線性上升，因?yàn)槭論?jù)代幣會(huì)累積質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。你可以把回溯機(jī)制看作是數(shù)量的累積，而非回溯機(jī)制看作是價(jià)值的累積。
因此，舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)ETH質(zhì)押的年利率為5%，而我想質(zhì)押100ETH。流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議將做的是，它將接受我的100ETH作為存款，并代表我進(jìn)行質(zhì)押。作為回報(bào)，它將向我發(fā)放一個(gè)新造的收款代幣。
該協(xié)議將確保這個(gè)收據(jù)代幣有流動(dòng)性，所以我可以隨時(shí)自由交易，退出我的頭寸。讓我們假設(shè)我決定持有收據(jù)代幣一年。一年后，當(dāng)我決定提取我的初始存款時(shí)，我將燒毀收據(jù)代幣，并收到105個(gè)ETH——本金加質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。
請(qǐng)注意，對(duì)于大多數(shù)LSD的實(shí)施，收據(jù)代幣的數(shù)量不會(huì)上升，但收據(jù)代幣的價(jià)值會(huì)相對(duì)于基礎(chǔ)幣上升——以表示質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的累積——如上所述。你將收到的代幣數(shù)量將取決于當(dāng)時(shí)的匯率——因?yàn)榛A(chǔ)幣對(duì)代幣總是在貶值。在開(kāi)始時(shí)，匯率將是1:1，但隨著質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的累積開(kāi)始，它將開(kāi)始出現(xiàn)偏差。此外，與基礎(chǔ)幣的掛鉤將被保持，因?yàn)橹挥性谟写婵畹那闆r下才會(huì)發(fā)行收據(jù)代幣。因此，該協(xié)議總是有基礎(chǔ)資產(chǎn)來(lái)支持收據(jù)代幣。如果收據(jù)代幣以折扣或溢價(jià)交易，套利者可以進(jìn)來(lái)并修復(fù)它——如上所述。在這個(gè)過(guò)程中，他們也會(huì)獲利，但掛鉤將被恢復(fù)。我希望這個(gè)例子能讓你對(duì)流動(dòng)性質(zhì)押衍生品的運(yùn)作有一個(gè)基本的了解。另外，這也是一些大型流動(dòng)性質(zhì)押供應(yīng)商最流行的實(shí)現(xiàn)方式，你很快就會(huì)知道，也有其他的實(shí)現(xiàn)方式。
在這篇文章中，我將主要關(guān)注ETH質(zhì)押和相關(guān)的LSD生態(tài)系統(tǒng)。然而，在我們深入研究之前，我們得了解目前的ETH質(zhì)押前景——以便更好地定位。
上海升級(jí)上海升級(jí)使已經(jīng)被質(zhì)押的ETH可以通過(guò)提款隊(duì)列解除質(zhì)押，準(zhǔn)備在2023年3月左右進(jìn)行——盡管它可能被推遲。
Staking Rewards報(bào)告稱，目前只有14.13%的流通ETH供應(yīng)被質(zhì)押，與其他PoS幣相比較低，原因是質(zhì)押ETH的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，如不確定的時(shí)間表和在上海升級(jí)完成前無(wú)法解除質(zhì)押。
一旦上海升級(jí)實(shí)施，ETH質(zhì)押可能會(huì)變得更有吸引力，因?yàn)橛脩艨梢赃x擇自由質(zhì)押和解除質(zhì)押，克服了質(zhì)押ETH的主要障礙之一。
雖然上海升級(jí)增強(qiáng)了以太坊的基本面，但圍繞升級(jí)的炒作有可能導(dǎo)致“賣(mài)出新聞”事件。這是因?yàn)樵S多質(zhì)押代幣的ETH持有者可能希望在持有多年后出售，導(dǎo)致價(jià)格可能下跌，短期內(nèi)出現(xiàn)看跌情緒。
然而，數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)ETH質(zhì)押目前處于虧損狀態(tài)。這可能促使他們堅(jiān)守自己的袋子，有可能使ETH的看漲前景長(zhǎng)期存在。
資料來(lái)源：Dune Analytics
說(shuō)實(shí)話，在這一點(diǎn)上，任何人都無(wú)法猜測(cè)上海升級(jí)最終會(huì)發(fā)生什么——在短期內(nèi)。然而，在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，我們可以安全地假設(shè)，ETH的整體需求將上升，因?yàn)槿藗兛梢宰杂傻仉S意解除質(zhì)押。我的意思是，其他PoS幣如ADA、SOL、BNB和AVAX的質(zhì)押率超過(guò)60%，而ETH的質(zhì)押率只有14%。
在CT上流傳的論點(diǎn)是，在上海升級(jí)之后，更多的用戶會(huì)被激勵(lì)去持有ETH。直接委托他們質(zhì)押會(huì)降低資本效率。因此，他們將依靠LSD來(lái)滿足他們的質(zhì)押需求。LSD協(xié)議將因此而累積費(fèi)用和實(shí)際收益。這可能會(huì)導(dǎo)致他們的基礎(chǔ)協(xié)議代幣升值。
什么是流動(dòng)性質(zhì)押衍生品?正如我在上面提到的，簡(jiǎn)單地說(shuō)，LSDs允許用戶為PoS區(qū)塊鏈的原生基礎(chǔ)幣進(jìn)行質(zhì)押，并保持流動(dòng)性。ETH的鎖定性質(zhì)導(dǎo)致了LSD的產(chǎn)生，它使用戶能夠收到一個(gè)收據(jù)令牌，用于在流動(dòng)性質(zhì)押供應(yīng)商處質(zhì)押ETH。這種收據(jù)代幣通常被稱為流動(dòng)性質(zhì)押衍生品（LSD）。LSD與其他ERC-20代幣一樣，是同質(zhì)化的，可轉(zhuǎn)讓的和零碎的。
流動(dòng)性質(zhì)押供應(yīng)商流動(dòng)性質(zhì)押商提供質(zhì)押流動(dòng)性解決方案，以換取部分質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，通常為5-10%。隨著上海升級(jí)，ETH LSD預(yù)計(jì)將獲得普及，因?yàn)镋TH質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)和難度降低。這將導(dǎo)致流動(dòng)性質(zhì)押供應(yīng)商的收入增加，這對(duì)流動(dòng)性質(zhì)押領(lǐng)域是一個(gè)積極的信號(hào)。
為了滿足預(yù)期的需求，MetaMask已經(jīng)將質(zhì)押直接整合到其錢(qián)包中，使用戶更容易質(zhì)押ETH，并獲得每年約5%的ETH獎(jiǎng)勵(lì)。目前，他們支持Lido和Rocket Pool，并計(jì)劃增加更多。
以下是一些最受歡迎的液流動(dòng)性質(zhì)押供應(yīng)商和他們對(duì)ETH的LSD列表：
請(qǐng)注意，這些并不是所有的ETH流動(dòng)性質(zhì)押供應(yīng)商。每個(gè)實(shí)施方案都略有不同，但從廣義上講，又非常相似。
利益使用流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議來(lái)委托你的質(zhì)押，而不是直接進(jìn)行質(zhì)押，其主要好處應(yīng)該是顯而易見(jiàn)的。如果不是的話，這些是主要的好處：
資本效率高： LSDs允許用戶享受質(zhì)押ETH的年利率，同時(shí)在其他DeFi活動(dòng)中使用收據(jù)代幣，如提供流動(dòng)性，用他們的抵押品借款等： LSDs還允許用戶隨時(shí)退出他們的頭寸。他們不需要等待任何提款的開(kāi)始處理。即使提款被啟用，你最好也能打賭會(huì)有一個(gè)冷卻期。接觸到LSD后，用戶可以決定直接在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出或等待提款。因此，LSD不會(huì)犧牲流動(dòng)性。
流動(dòng)性質(zhì)押衍生品的用例是非常清楚的。它們解決了一個(gè)主要的痛點(diǎn)。它們占據(jù)了DeFi TVL的很大份額，這并不奇怪。
主要應(yīng)用我簡(jiǎn)單地談了一下主要的流動(dòng)性質(zhì)押供應(yīng)商。值得研究的是，他們對(duì)ETH LSD的實(shí)施，以及它的不同或相同之處。
Lido可以說(shuō)，Lido是ETH LSD領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。他們占據(jù)了令人印象深刻的~75%的市場(chǎng)份額。他們是第一個(gè)流動(dòng)性質(zhì)押供應(yīng)商，并普及了整個(gè)機(jī)會(huì)。然而，在我看來(lái)，他們的市場(chǎng)份額只會(huì)是下降。鑒于競(jìng)爭(zhēng)和他們已經(jīng)很受歡迎。
當(dāng)你在Lido的質(zhì)押頁(yè)面上存入ETH時(shí)，你會(huì)收到stETH，這是一個(gè)代表你質(zhì)押的ETH的收據(jù)代幣，作為L(zhǎng)SD。這讓你可以參與DeFi活動(dòng)，或者干脆持有它，以stETH的形式自動(dòng)接收ETH的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。回顧一下，這是一個(gè)與常規(guī)略有不同的實(shí)施方式，在這種情況下，用戶會(huì)累積更多的stETH。
Lido保留了這些獎(jiǎng)勵(lì)的10%，在節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)商和DAO金庫(kù)之間分配。
最初，stETH作為一個(gè)重基代幣面臨著限制，它的余額隨著質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的增加而增加，導(dǎo)致在提供流動(dòng)性時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題，因?yàn)楠?jiǎng)勵(lì)被添加到LP池中，而LP池是為了保持恒定的數(shù)量平衡。為了解決這個(gè)問(wèn)題，Lido引入了包裹式的已質(zhì)押 ETH（wstETH），其價(jià)值隨著時(shí)間的推移而增長(zhǎng)，而不是余額。同樣，這也是現(xiàn)在比較傳統(tǒng)的實(shí)現(xiàn)方式。
關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)治理代幣$LDO并沒(méi)有從質(zhì)押費(fèi)用中獲得任何收入。大多數(shù)$LDO的解鎖已經(jīng)發(fā)生，未來(lái)的通貨膨脹壓力較小。
Coinbase按照市場(chǎng)份額，Coinbase舒適地坐在第二位。機(jī)構(gòu)以及美國(guó)的零售參與者肯定會(huì)依賴Coinbase來(lái)進(jìn)行流動(dòng)性質(zhì)押。我對(duì)他們的解決方案的問(wèn)題是，與其他一些選擇相比，它沒(méi)有很多DeFi用例。
除此之外，cbETH合同中的這個(gè)黑名單功能也非常令人擔(dān)憂。
信息：https://etherscan.io/token/0xbe9895146f7af43049ca1c1ae358b0541ea49704#writeProxyContract關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性質(zhì)押的需求肯定會(huì)上升。特別是在上海升級(jí)之后。有了Coinbase Prime，較低的費(fèi)用將吸引機(jī)構(gòu)投資者。一鍵質(zhì)押可能是零售用戶獲得ETH質(zhì)押的一個(gè)非常簡(jiǎn)單的方法。 另一方面，在最近圍繞Kraken值呀產(chǎn)品的披露之后，這一產(chǎn)品可能成為美國(guó)證券交易委員會(huì)的目標(biāo)。
Rocket Pool如果你想了解更多，你可以觀看Grant最近對(duì)Rocket Pool聯(lián)合創(chuàng)始人之一Darren的采訪。 你可以在這里直接進(jìn)入上述采訪。
Rocket Pool正試圖建立一個(gè)去中心化的流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議。Lido被視為一個(gè)相當(dāng)中心化的服務(wù)提供商，而像Coinbase和Binance這樣的服務(wù)是完全中心化的。
為了理解Rocket Pool，讓我們從節(jié)點(diǎn)操作者的角度來(lái)探討問(wèn)題：
要獨(dú)立地對(duì)以太坊進(jìn)行質(zhì)押，一個(gè)用戶必須投入32個(gè)ETH，這是一筆昂貴的資金，目前約為5萬(wàn)美元。
Rocket Pool提供了一個(gè)方便的解決方案，其簡(jiǎn)單的存/取款過(guò)程，沒(méi)有技術(shù)專長(zhǎng)的人都可以使用。與Lido不同的是，Lido將節(jié)點(diǎn)操作員的角色限制在LDO代幣持有人，任何人都可以通過(guò)存入至少16個(gè)ETH和價(jià)值1.6個(gè)ETH的RPL（治理代幣）來(lái)運(yùn)行一個(gè)Rocket Pool節(jié)點(diǎn)。因此，Rocket Pool更注重于增加個(gè)人驗(yàn)證者而不是委托者。隨著授權(quán)的增加，大量的股權(quán)將集中在有限的驗(yàn)證人身上。
所需的ETH將繼續(xù)減少，旨在減少進(jìn)入障礙和促進(jìn)去中心化。加入網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)押者將獲得rETH，一種像wstETH一樣增值的代幣，與節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)商投入的16ETH相匹配。在Atlas升級(jí)后，這將減少到最低8ETH。
操作員獲得額外的RPL獎(jiǎng)勵(lì)，收益高于單人質(zhì)押。Rocket Pool從獎(jiǎng)勵(lì)中抽取5-20%的費(fèi)用，直接交給節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)商。
關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)幾個(gè)月來(lái)，ETH存款一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)，標(biāo)志著其價(jià)值主張正在與人們聯(lián)系在一起。節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)商賺取通貨膨脹的RPL獎(jiǎng)勵(lì)。
Frax FinanceFrax Finance最初是一個(gè)穩(wěn)定幣（FRAX），后來(lái)開(kāi)發(fā)了自己的自動(dòng)做市商交易所（Fraxswap）、貨幣市場(chǎng)（Fraxlend）、與通貨膨脹掛鉤的穩(wěn)定幣（Frax價(jià)格指數(shù)），最近還推出了ETH的流動(dòng)性質(zhì)押服務(wù)，將ETH轉(zhuǎn)化為frxETH，一種流動(dòng)性質(zhì)押衍生品。
在過(guò)去的幾個(gè)月里，frxETH已經(jīng)獲得了大量的市場(chǎng)份額。這主要是因?yàn)橛肍RAX質(zhì)押ETH可以提供6-10%的ETH收益，高于其他ETH LSD，后者通常提供5%左右。在frxETH/ETH對(duì)中提供流動(dòng)性還可以在CVX、CRV和FXS中獲得10%的收益，其中大部分是CRV的發(fā)行，減少了對(duì)FXS激勵(lì)的依賴，這可能對(duì)其價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。小額的FXS獎(jiǎng)勵(lì)鼓勵(lì)了一個(gè)積極的循環(huán)，F(xiàn)XS價(jià)格的增加導(dǎo)致了更高的質(zhì)押收益率，更多的ETH質(zhì)押到Frax，增加其內(nèi)在價(jià)值和價(jià)格，等等。
用Frax質(zhì)押ETH可以鑄造frxETH，它代表你質(zhì)押的ETH，是一種流動(dòng)的代幣。與其他ETH LSD不同，frxETH不會(huì)累積價(jià)值，也不會(huì)進(jìn)行重估。為了獲得收益，你必須將frxETH質(zhì)押進(jìn)Frax，以獲得sfrxETH，其價(jià)值每年增長(zhǎng)6.8%，高于Lido的5.1%收益和Rocket Pool的4.4%收益。
sfrxETH的收益率較高的原因是，所有未使用的frxETH都會(huì)為sfrxETH產(chǎn)生收益，這意味著frxETH的質(zhì)押越少，sfrxETH的年利率就越高。此外，F(xiàn)rax的庫(kù)房里有大量的CRV/CVX，可以有更多的議價(jià)能力，將激勵(lì)措施引向Convex Finance的frxETH LP代幣。
Frax的ETH LSD目前與市場(chǎng)上的其他選擇相比，提供了更高的質(zhì)押收入，同時(shí)也提升了Curve上的LSD流動(dòng)性。為了獲得高額的APR收益，用戶必須在Curve上提供ETH和frxETH LP，并在Convex上進(jìn)行質(zhì)押。盡管有這么高的收益率，一些用戶可能會(huì)選擇將frxETH質(zhì)押給sfrxETH，而不是將其質(zhì)押給sfrxETH，從而使sfrxETH的年利率更高。
關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)提供迄今為止最高的ETH質(zhì)押年利率。訂金收益中的8%費(fèi)用用于回購(gòu)FXS代幣。
一個(gè)比較未來(lái)前景你猜怎么著？這還不是全部。在我們接近上海升級(jí)的時(shí)候，這個(gè)領(lǐng)域仍然有有趣的發(fā)展。我想概述一下其中的兩個(gè)。
Stader推出的ETHxStader實(shí)驗(yàn)室是加密貨幣世界中一個(gè)知名的流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議。然而，直到現(xiàn)在，他們還沒(méi)有一個(gè)ETH LSD。那么，這種情況即將隨著ETHx的出現(xiàn)而改變。如果他們?cè)谄渌溕系牟渴鹗强梢越梃b的，那么我們必須對(duì)即將到來(lái)的SD代幣的流動(dòng)性激勵(lì)感到興奮。
Redactedcartel推出的ETH LSDredacted的人們正在采取一種獨(dú)特的方式來(lái)處理事情。他們即將推出的穩(wěn)定幣，DINERO，將與他們的ETH LSD重疊?，F(xiàn)在，這看起來(lái)很獨(dú)特和創(chuàng)新。
結(jié)論可以說(shuō)，LSD的戰(zhàn)爭(zhēng)正在升溫。在這個(gè)領(lǐng)域有許多競(jìng)爭(zhēng)者，為同樣的流動(dòng)性而戰(zhàn)。我確信會(huì)有多個(gè)贏家。這個(gè)空間足夠大，可以吸收他們中的很多人。誰(shuí)會(huì)是這些人呢，誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。這篇文章可以被看作是對(duì)該行業(yè)的一個(gè)廣泛的總體概述。深入研究任何引起你興趣的具體問(wèn)題都是有意義的。
好了，今天就講到這里，各位。再次，我希望你覺(jué)得這個(gè)分析很有趣，很有幫助。
以上就是關(guān)于流動(dòng)推銷pos機(jī),現(xiàn)狀和未來(lái)——流動(dòng)性質(zhì)押衍生品LSD賽道解讀的知識(shí)，后面我們會(huì)繼續(xù)為大家整理關(guān)于流動(dòng)推銷pos機(jī)的知識(shí)，希望能夠幫助到大家！
