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1、寶pos機費率
寶pos機費率
Wind數(shù)據(jù)梳理顯示，截止4月6日，天弘余額寶7日年化收益率報1.978%，這也是余額寶自2013年05月29日成立以來首次跌破2%關(guān)口。
目前天弘余額寶基金規(guī)模10936億元。
（圖片來源：天弘基金官網(wǎng)）
理財收益率走低
Wind數(shù)據(jù)梳理顯示，進入4月份以來，天弘余額寶7日年化收益率已連續(xù)5天下滑。
周二（4月7日），天弘基金對此獨家回應(yīng)上證報記者稱，受新冠肺炎疫情影響，海外央行進入一輪新的貨幣寬松周期。在此背景下，中國央行也實行更加寬松的貨幣政策，向金融市場投放大量流動性。以3個月存款利率為代表的貨幣市場利率從春節(jié)前2.8%附近的利率水平下行至當(dāng)前1.8%以下的利率水平，隔夜回購利率更是一度下降到0.8%的低位。
據(jù)悉,貨幣基金的主要投資品種是短久期國債、金融債、高等級信用債、存款、存單和質(zhì)押式逆回購等資產(chǎn)，此類資產(chǎn)與央行的貨幣政策、銀行間的資金面高度相關(guān)。
在當(dāng)前寬松的貨幣背景下，可投資的資產(chǎn)收益都出現(xiàn)了大幅下調(diào)。為確保產(chǎn)品的安全性，天弘對余額寶的各項風(fēng)控指標(biāo)要求都要遠遠高于一般的貨幣基金產(chǎn)品，因此，天弘余額寶的收益也會跟隨市場而下行。
實際上，不止是余額寶，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前銀行理財產(chǎn)品收益率普遍走低。以大型商業(yè)銀行理財產(chǎn)品為例，其6個月期品種預(yù)期年化收益率已低至3.73%，創(chuàng)年內(nèi)新低，且已處于歷史低位。
市場也判斷，理財產(chǎn)品收益率踏入低位，主要受流動性寬松影響。
4月3日，央行公告，決定對農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。
此外，央行自4月7日起將金融機構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。
興業(yè)研究魯政委研報分析，定向降準(zhǔn)疊加超額儲備利率下調(diào)，流動性維持合理充裕。疫情在海外持續(xù)擴散，我國外部需求面臨下行壓力。貨幣政策進一步寬松取向，流動性仍將合理充裕。
中金宏觀研報分析，往前看，除引導(dǎo)利率下行以外，貨幣政策放“量”仍有較大空間和必要性。
報告判斷，在百年一遇的疫情背景下，海外央行已經(jīng)陸續(xù)大幅下調(diào)政策利率，中國政策利率下調(diào)仍有空間。重申一直以來的預(yù)測，在財政加大紓困力度的同時，貨幣政策需要予以及時有效的配合。與此同時，價格工具只是貨幣調(diào)節(jié)的一部分，其直接影響可能不及央行直接擴大貨幣供應(yīng)及支持社融增長的一系列舉措。央行可能將繼續(xù)在2-3季度在“量”上對流動性提供較為密集的支持，包括加大公開市場凈投放力度、降準(zhǔn)、支持信貸擴張等方式。
興業(yè)研究報告提醒，2008年以來，海外商業(yè)銀行已連續(xù)多年位于低利率環(huán)境下，本次疫情或標(biāo)志著全球商業(yè)銀行再次面臨低利率甚至零利率的挑戰(zhàn)。
低利率之下最佳資產(chǎn)配置策略
目前來看，機構(gòu)普遍判斷低利率環(huán)境將持續(xù)。
江海證券屈慶研報分析，目前利率水平估值屬于危機模式下的估值，不能用以往正常狀態(tài)下的估值因素去考慮，趨勢比估值更重要。
報告認(rèn)為，從短期內(nèi)，利率維持在低水平的時間可能并不會短。建議要接受和適應(yīng)目前低利率的環(huán)境，不要恐高。
而在低利率環(huán)境下，市場對于資產(chǎn)配置也給出了答案。
根據(jù)東方證券的梳理，2010年以來，我國10年國債收益率僅兩次下行至3%以下，分別為2015年12月至2016年11月，2020年以來。
從國內(nèi)公募基金的規(guī)模變化和保險、銀行等金融機構(gòu)的資產(chǎn)配置來看，2016年普遍降低了現(xiàn)金、股票的投資，增加對債券、非標(biāo)等其他資產(chǎn)的投資。
1、公募基金方面，貨幣基金占比大幅下降，混合基金、股票基金占比小幅下降，債券基金占比大幅提升。
2、保險資金方面，減少銀行存款、債券、股票投資，增加非標(biāo)等其他資產(chǎn)投資。
3、銀行理財方面，減少現(xiàn)金與銀行存款、貨幣市場工具投資，增加債券、非標(biāo)投資。
報告還提醒，從國內(nèi)外低利率環(huán)境下投資者的資產(chǎn)配置行為變化來看，存在以下的特點：
首先，低利率環(huán)境對現(xiàn)金類資產(chǎn)的有影響。各國進入低利率環(huán)境后，投資者普遍降低了對現(xiàn)金類資產(chǎn)的持有比例，包括現(xiàn)金、銀行存款、貨幣基金等。
其次，從海外一些國家的情況來看，在長期接近“零利率”的環(huán)境下，投資者有通過提升風(fēng)險偏好提高收益的傾向。居民往往會選擇減少現(xiàn)金和固定收益資產(chǎn)配置，增加股票、共同基金、保險等產(chǎn)品的投資。
此外，面對低利率，部分機構(gòu)看多債券、黃金。
債券方面，國泰君安覃漢研報認(rèn)為，央行“量寬價松”幫助市場重新建立和強化債牛預(yù)期，類似拔亂反正的效果。
報告表示，隨著低利率被央行“合法化”，10年國債收益率跌破2.5挑戰(zhàn)2002年2.3—2.4的低位只是時間問題。但從利率曲線的角度，中短端利率確定受益于貨幣放松，長端利率受到財政發(fā)力的壓制或存在一定擾動，下一階段判斷利率曲線將會繼續(xù)牛陡，對行情要保持“貪婪”。
黃金方面，天風(fēng)證券孫彬彬研報分析，低利率環(huán)境整體而言利好黃金。
報告判斷，黃金價格與負利率債券規(guī)模密切相關(guān)。這和實際利率影響黃金的邏輯一致：負利率債券規(guī)模上升，黃金作為負利率債券的優(yōu)勢顯現(xiàn)，價格也隨之上升。
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