pos機項目火爆背后的原因分析,關于2019年爆火的Staking

 新聞資訊  |   2023-05-14 11:38  |  投稿人:pos機之家

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1、pos機項目火爆背后的原因分析

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編者按:本文來自 中本小蔥(ID:xcongapp),作者:小蔥姐,Odaily星球日報經(jīng)授權發(fā)布。

繼2018年的ICO、通證經(jīng)濟、DAPP等熱門概念之后,2019年“Staking(質(zhì)押經(jīng)濟)”這一新概念占盡了風頭,并在以以太坊為首的POS共識生態(tài)中日漸火熱。9月22日,以太坊 PoS 礦池和節(jié)點運營商 Rocket Pool 發(fā)布公告稱,將于9月24日開放首個 ETH 2.0 的 Staking 測試服務,各資本機構、交易所、礦池、錢包等圈內(nèi)角色都在圍繞Staking進行各自的部署。

不少從業(yè)者斷言,2019年將成為Staking質(zhì)押經(jīng)濟元年,且整體市場規(guī)模即將迎來爆發(fā)式增長。細究之下也不難發(fā)現(xiàn),比起通證經(jīng)濟這種較模糊的概念,質(zhì)押經(jīng)濟要具體、直接得多,且與普通投資者的利益關聯(lián)也大得多。

今天我們來著重探析Staking新興生態(tài)的發(fā)展現(xiàn)狀、商業(yè)潛力和投資機會,也會同步回溯一下Staking的興起以及目前各生態(tài)參與方與普通用戶的利益關聯(lián),全文圍繞以下幾部分闡述。

Staking的本質(zhì)是什么?

Staking經(jīng)濟是如何興起的?

Staking對加密行業(yè)的意義?

Staking的收益來源及執(zhí)行方式有哪些?

Staking模式正在催生哪些商業(yè)機會?

Staking的進場時機如何把控?

如何選一款靠譜的Staking項目?

Staking的本質(zhì)是什么?

Staking(抵押)是POS(權益證明)共識類項目中特有的行為,指的是代幣持有者通過對代幣進行質(zhì)押,獲得staking獎勵的投資行為,根據(jù)其擁有的權益獲取相應收益。

持幣者(普通投資者/機構投資者)要想獲得Staking 獎勵,需要選擇一個節(jié)點(可以是錢包、交易所、第三方運營商等)進行委托,或者自身籌建一個節(jié)點,然后通過質(zhì)押、投票、授權委托和鎖定等行為來獲取交易費、區(qū)塊獎勵以及分紅收益等Staking獎勵。因此,Staking也可簡單理解成一種持幣生息、質(zhì)押挖礦或鎖倉挖礦的商業(yè)業(yè)態(tài)。

這里的“質(zhì)押”,是一個鏈上委托動作,是指用戶將POS挖礦權力(即使用權)轉(zhuǎn)移給節(jié)點,由節(jié)點代替用戶挖礦產(chǎn)生收益然后分配給用戶,但自始至終,該代幣的所有權都在用戶手中。

從本質(zhì)上看,Staking可視作DEFi(去中心化金融)的一個子板塊。因為Staking的本質(zhì)就是各區(qū)塊鏈項目的資產(chǎn)再生、而后再分發(fā)的過程,目前越來越多的POS項目都在想辦法創(chuàng)新Staking分發(fā)機制的設計和實踐。

由此可見,Staking其實與每個持幣者都有關系的一個話題,它將引發(fā)每個持幣者去思考自己持有的幣種的代幣經(jīng)濟模型設計(包括增發(fā)設定情況、挖礦獎勵分發(fā)情況等),參與“持幣挖礦”、獲取Staking收益的可行性及必要性衡量等等。

Staking經(jīng)濟是如何興起的?

如上所述,Staking是POS項目中的特色行為,其火爆自然也離不開POS共識機制的崛起。

POS概念早在2011年就已經(jīng)提出來了,2012年Peercoin項目可視作第一個內(nèi)置PoS共識的項目,隨后人們看到了POS機制的種種優(yōu)勢。

隨后在2012~2015年間,開始有不少POS項目(如NXT、BLK、SHDW等)問世,并在2014年的牛市中達到很高市值,但很快又在遭遇2015年熊市下挫后淡出視野。彼時人們PoS的研究還不夠深入,項目實踐中也暴露出不少問題,整個POS網(wǎng)絡安全性受到極大威脅。

從2015~2016開始,市場醞釀出了一大批新興的POS項目(如Tezos、EOS、ONT、Cosmos、Polkadot、Cardano等),它們對POS機制的設計做了大量的改良和創(chuàng)新。

這些新興的主流項目在2018年(EOS、ONT、Tezos等)-2019年(Cosmos、Polkadot等)陸續(xù)上線,特別是隨著以太坊2.0實施階段越來越臨近(預計2020年切換到POS共識機制),市場對POS項目的熱情空前高漲。

而Staking本身是POS共識的一個參與行為,各項目發(fā)展初期大多都會設置一些激勵措施來提升Staking參與度,維護POS網(wǎng)絡的安全性和活性,Staking經(jīng)濟由此成為時下最熱的議題,有望重塑整個加密行業(yè)的格局,改變持幣者、驗證者及系統(tǒng)之間的關系,帶來更多商業(yè)機會。

此外,“熊市囤幣”的思想也十分契合Staking經(jīng)濟模式,對于深處熊市的廣大持幣者而言,短線操作并無大的獲益,而參與POS項目的Staking共識,不需要盯盤、不需要頻繁操作,就能實現(xiàn)持幣生息(有些只需要鎖倉即可獲取相應收益),相當于增加了一類固收產(chǎn)品的投資選擇。

Staking對加密行業(yè)的意義是?

Staking(質(zhì)押)經(jīng)濟對加密行業(yè)的價值主要在兩方面。

首先,維護鏈本身的安全性。全網(wǎng)被質(zhì)押的代幣越多,鏈的安全性越高,各大POS公鏈項目往往都需要委托參與節(jié)點治理和社區(qū)投票,不然權益就會受到稀釋;

其次,激發(fā)社區(qū)活性。比起POW中,代幣被挖出來就賣掉,Staking經(jīng)濟將讓POS項目中的代幣持有者和鏈本身的聯(lián)系更加緊密,Staking行為本身就是在參與POS共識,Staking激勵讓用戶更具廣泛參與性,并激勵普通持幣者主動關注不同鏈的共識規(guī)則,主動尋找和監(jiān)督節(jié)點工作以賺取staking收益,這些都將為公鏈社區(qū)和生態(tài)建設留下更多價值。

從全球機構的應用分布來看,Staking經(jīng)濟模式明顯更受到錢包和交易所的青睞,因為Staking天然的技術優(yōu)勢能與時俱進地增強用戶粘性。

Staking模式正在催生哪些商業(yè)機會?

POW共識的演進和比特幣淘金熱的歷史表明,市場最終的贏家,不是單打獨斗的礦工以及在二級市場倒賣BTC的人,而是那些出售礦機的大型廠商(以比特幣和嘉楠耘智為代表)和規(guī)模化的礦工組織(礦場礦池)。

那么同樣,在POS共識崛起的今天,市場各方也早已蓄勢待發(fā),欲在Staking新大路上搶占一席之地,Staking生態(tài)正在孕育一大批新的商業(yè)模式。

(1)POS礦池

首當其沖的便是礦池。如同當年的PoW礦池(為提升挖礦收益而聯(lián)合起來的比特幣礦池,如f2pool、Antpool等),POS礦池被視作一個新興的商機。主要的業(yè)務模式是,礦池幫助POS項目持幣者行使權利,持幣者通過委托給專業(yè)服務團隊進行Staking操作,獲得屬于個人的權益,而這些服務團隊(如美國的Stake.us)則從中收取一定的托管費。

(2)賦能錢包和交易所

或許不久的將來,Staking服務會成為主流錢包和交易所的標配。

目前市面上現(xiàn)有的區(qū)塊鏈錢包遲遲未能找到合適的商業(yè)模式,大多功能單調(diào),僅僅用于存放數(shù)字貨幣,無太多附加價值。Staking經(jīng)濟激勵用戶將錢包中存的幣用來挖礦賺收益,給錢包帶來了新的機遇,提供了更多新的玩法(如鎖倉空投、充值挖礦等)和新的使用場景(如Staking數(shù)據(jù)服務、Staking保險等新型服務場景)。

此外,交易所作為加密市場上的存幣“大戶”,也可以通過Staking,將交易所內(nèi)用戶的幣進行質(zhì)押獲取額外收益,同時運行節(jié)點,享受各個項目每年增發(fā)的收益,并可以通過將一部分收益回饋分享給用戶而實現(xiàn)拉新、留存和促活。

(3)專業(yè)節(jié)點運營團隊

如前所述,諸多POS公鏈項目的安全性都依賴廣大節(jié)點來維護,為激勵節(jié)點的參與積極性,大多數(shù)項目都會事先規(guī)定一部分增發(fā)獎勵或預留一部分代幣作為節(jié)點激勵。

由于運營節(jié)點的成本問題,專業(yè)節(jié)點運營團隊也有一定需求。

專業(yè)團隊可以維護不同鏈上的節(jié)點并參與PoS 挖礦有很多細瑣的工作,需要長期追蹤社區(qū)的狀態(tài),緊跟社區(qū)及時升級及遵守不同鏈上規(guī)則避免被Slash 等等。

(4)賦能項目方空投業(yè)務

目前的空投服務就是找到一個地址就投,非常低效和盲目,無法判斷地址的真實情況,Staking可以解決這個問題,抵押、投票的過程能天然確定地址的真實性空投就能做到有的放矢,有助于項目方提高資源利用率。

(5)賦能DApp

就Staking與應用場景的結(jié)合而言,通過DAPP能使Staking變得簡單又有趣,同時也能提升DApp價值,增加用戶使用DApp的粘性。

(6)其他商業(yè)機會

比如金融衍生品,PoS有固定收益性質(zhì),類似傳統(tǒng)金融里類固收性質(zhì)的產(chǎn)品,可打包成各類理財產(chǎn)品,為持幣人提供穩(wěn)定收益,培養(yǎng)一批長期投資者和信仰者。

Staking收益來源

如前所述,Staking經(jīng)濟的本質(zhì),是用戶通過鎖倉、質(zhì)押、投票、授權委托等操作賺取區(qū)塊獎勵、交易費及分紅等收益的過程。一般而言,POS項目中,Staking的收益(也即POS系統(tǒng)的獎勵)主要來源于三大塊。

1)通脹獎勵

通脹獎勵是Staking行為最主要的收益來源。

PoS(權益證明)機制下,通過用戶持有代幣和數(shù)量的時長來決定獲得記賬權的幾率,類似現(xiàn)代企業(yè)的股票分紅制度,持有股權越多者獲取更多分紅。這無疑催生出新的挖礦獎勵規(guī)則和激勵機制:由網(wǎng)絡節(jié)點打包交易信息、維護網(wǎng)絡的安全與治理,該過程正是POS網(wǎng)絡中的“Stake”行為(類似于PoW中的“挖礦”),完成上述工作的節(jié)點可獲得系統(tǒng)增發(fā)的代幣獎勵(即Staking激勵)。

為了維持流通代幣數(shù)量和質(zhì)押代幣數(shù)量之間的動態(tài)平衡,大部分項目的通脹比例和節(jié)點質(zhì)押的幣量的比例都呈反相關:即節(jié)點質(zhì)押的比例越高,年通脹率越小。當Staking的年化收益變高,會有更多幣被質(zhì)押,流通幣量就減少,會對整個系統(tǒng)的使用造成一定影響,此時就會觸發(fā)整個激勵系統(tǒng)的反向調(diào)節(jié):通脹激勵減少,年化收益率降低,質(zhì)押和流通幣量達到新的動態(tài)均衡。

2)項目方獎勵

大多數(shù)項目的主網(wǎng)上線初期,都會先拿出一部分代幣作為節(jié)點參與獎勵或補助,鼓勵大家參與節(jié)點,當然這部分獎勵會隨時間和項目進度遞減。

隨著生態(tài)的成熟,以后會開始有項目越來越多的staking收益一定比例源于這個生態(tài)本身的創(chuàng)收,比如手續(xù)費等;但就目前而言,基本都是依賴代幣的不斷釋放。

3)出塊手續(xù)費

區(qū)塊鏈系統(tǒng)需要吸引盡可能多的用戶參與,激活網(wǎng)絡價值,而交易手續(xù)費獎勵給出塊節(jié)點或成為服務節(jié)點的工作收益和網(wǎng)絡使用率正相關。

隨著區(qū)塊鏈生態(tài)的不斷成熟,各個項目生態(tài)本身的創(chuàng)收可能會逐漸增多(例如手續(xù)費),并注入Staking收益池,但目前來看,絕大多數(shù)項目的Staking收益還都依賴于代幣的不斷釋放。

總體而言,在Staking經(jīng)濟中,用戶的實際收益率并不等于通證的通脹率。事實上,?戶的實際收益率由通脹率、抵押率、價格變化等諸多因素決定。

Staking的執(zhí)行方式

目前市場上的Staking執(zhí)行方式主要可分為兩種。

1)一種是持幣即挖礦【PoS項目】。

在PoS(Proof of Stake)的共識機制下,節(jié)點要負責打包交易信息、維護網(wǎng)絡運行、參與社區(qū)治理。

持幣即挖礦方式,如在典型的PoS公鏈Cosmos或者IOST上,持幣用戶將代幣抵押給節(jié)點就可以直接獲得相應的分紅。

2)另一種則是“委托”挖礦【DPOS項目】

通常發(fā)生在PoS的衍生機制DPoS鏈上,持幣用戶需要投票給節(jié)點(將幣抵押給節(jié)點),票選出來的節(jié)點獲得收益后再私下返還給用戶。還有就是我剛提出的對于底層公鏈來說,為了更好的去中心化和安全性,利用PoSW的staking模式是先壓幣再挖礦,為了使礦工的算力最大程度的發(fā)揮出來,礦工必須獲得與其在全網(wǎng)算力占比相應的通證。

Staking進場時機如何把控?

參與Staking并不像參與數(shù)字貨幣的買賣交易,對進場時機的把控要求沒那么強烈。有人認為Staking更適合在熊市布局,但其實Staking本質(zhì)上就是一種持幣生息的模式,類似支付寶的余額寶服務,無論身處牛市還是熊市,對于那些持有可Staking的代幣的用戶而言,應該都有市場。

只有對那些在中心化交易所交易的用戶而言,Staking更適合在熊市玩。對網(wǎng)絡來說,Staking的量在熊轉(zhuǎn)牛的時候,從自己持幣Staking轉(zhuǎn)移到中心化的交易所中,交易所或者開通交易的錢包會享受這部分收益,兩者不同的是,交易所里的用戶只關心幣價,不關心生息,這段時間的利息可能會被交易所直接拿走,而既能交易又能Staking的去中心化錢包中大部分的幣都還在用戶手里,息也在用戶手里。

不過如何吸引用戶持續(xù)對staking感興趣是個問題。出于投機需求或?qū)C會成本的考慮,持幣者很可能沒有持續(xù)的動力進行Staking。據(jù)stakingrewards.com網(wǎng)站所收錄的近100個項目數(shù)據(jù)顯示,Staking平均年收益率為13.08%,以太坊計劃的年收益率是4.30%,顯然,年化10%-20%的Staking收益對幣圈的很多用戶來說并不具有吸引力。

數(shù)據(jù)來源:https://stakingrewards.com(2019年9月24日16:00)

如何選一款靠譜的Staking項目?

想要選擇一款靠譜的幣圈“余額寶”,通過Staking質(zhì)押行為長期“躺賺”,用戶不僅要關注節(jié)點或委托方能提供的收益率,還應該注重這個項目本身的制度設計和團隊資質(zhì),以及節(jié)點的技術實力等因素。重點考慮幾個因素:

1)收益率

Staking行為本身的出發(fā)點是為了獲取長期穩(wěn)定收益。用戶把代幣委托給Staking服務商(節(jié)點/礦池/其他運營服務商)之前,除了了解該服務商的誠信度、技術實力外,最重要的就是關心Staking服務商能給到用戶“分潤”的多少了。

大多數(shù)Staking服務商都會明確列出收益率情況,以及出現(xiàn)意外情況(如沒能按要求完成出塊任務或出現(xiàn)作惡情況收到押金罰沒等情況)時是否單獨給用戶提供經(jīng)濟補償?shù)燃殑t。

一般而言,Staking收益率可簡單按照公式“收益率=通脹率/staking比例“來計算。其中,通脹率即項目代幣增發(fā)率,這個基本上事先就公開公布了,Staking比例即整個項目代幣中被質(zhì)押的代幣比例,因為只有被質(zhì)押部分才能享有增發(fā)的代幣,目前主流POS項目的平均質(zhì)押比例只有大約30%。

當然,用戶最終拿到的收益部分還需扣除Staking服務商收取的手續(xù)費,不同項目以及不同服務商的收費標準各有不同,目前市場上節(jié)點的收費標準大概是用戶能獲取的抵押收益的5%-20%都有。

法幣本位的投資者需要明白的是,Staking的收益來自于項目Token的增發(fā),增發(fā)存在貶值風險。如果過度關注高固定收益,選擇低等級的通證進行Staking,幣價下跌,最終可能得不償失。所以,理性投資者應該在Staking收益率和項目等級之間找到平衡點。

2)項目方團隊

項目團隊的資質(zhì)及信譽情況決定了這個項目是否會長期存續(xù),這個可以通過了解項目前景,項目是否有清晰長遠的規(guī)劃、參與者的共識與信心以及評級機構對項目的評級等等來判斷。

3)制度設計

由于目前staking收益主要來源是系統(tǒng)在不斷釋放的新代幣,因此整個生態(tài)的價值增量能否趕上代幣新釋放的速度需要考慮,如果趕不上,幣價下跌幅度就很可能大于staking收益獲得的收益價值,因此需要詳細考量該項目的增發(fā)機制和經(jīng)濟體系設計。

小結(jié)

對于Staking經(jīng)濟的迅速崛起,市場褒貶不一。

一部分人認為,這標志著加密市場將出現(xiàn)正規(guī)化的固收性質(zhì)的投資產(chǎn)品,此外,幣價波動劇烈,操盤策略風險很高,越來越多人希望能對自己長期看好的項目做長線投資。

另一部分人認為,Staking?臨中心化風險、價格波動風險、委托節(jié)點可靠性風險和流動性風險等等,普通用戶可能難以正確認識Staking收益,并規(guī)避種種投資風險。

但無論怎樣,我們都看到,比起通證經(jīng)濟這種較模糊的泛概念,質(zhì)押經(jīng)濟更為具體,且與普通投資者的利益關聯(lián)也更大。

此外,在市場大量從POW向POS轉(zhuǎn)化的當下,Staking經(jīng)濟或許是一個必然的趨勢??v觀POW挖礦生態(tài),早已形成了相對完整的商業(yè)閉環(huán),上游有芯片制造商和礦機廠商,中游有礦場和礦池,下游有礦工,礦機廠商把礦機賣給礦工,礦工挖出來的幣在市場上獲益,這種商業(yè)模式甚至可能是目前區(qū)塊鏈行業(yè)唯一成熟的模式。

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