網(wǎng)上有很多關(guān)于百富s系列pos機(jī)解密流程,藏了一手好牌 PE僅7.7倍的百富環(huán)球的知識(shí)，也有很多人為大家解答關(guān)于百富s系列pos機(jī)解密流程的問(wèn)題，今天pos機(jī)之家(www.dsth100338.com)為大家整理了關(guān)于這方面的知識(shí)，讓我們一起來(lái)看下吧!

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1、百富s系列pos機(jī)解密流程

百富s系列pos機(jī)解密流程

港股向來(lái)以“業(yè)績(jī)說(shuō)話”，但業(yè)績(jī)往往又依賴市場(chǎng)支持。所以在一定程度上，市場(chǎng)便是業(yè)績(jī)的保障。

根Trend Force最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年年底全球移動(dòng)支付市場(chǎng)將達(dá)到7800億美元，將會(huì)比2016年增長(zhǎng)25.8%。此外，凱捷與蘇格蘭皇家銀行聯(lián)合發(fā)布的《2015年全球支付報(bào)告》表示，2014年非現(xiàn)金支付交易量增速達(dá)到8.9%，高于2013年的7.6%，創(chuàng)下3897億美元的交易量新高。這無(wú)疑表明，全球“無(wú)現(xiàn)金化”的推進(jìn)過(guò)程達(dá)到空前繁榮。

而“無(wú)現(xiàn)金化”時(shí)代的到來(lái)，顯然微信、支付寶等第三方支付企業(yè)是最大受益者，但實(shí)際上，在支付產(chǎn)業(yè)鏈的另一端，支付設(shè)備供應(yīng)商同樣在“吃香喝辣”，表現(xiàn)出驚人的潛力，而在港股市場(chǎng)穩(wěn)扎穩(wěn)打了近7年之久，市盈率僅8倍多的百富環(huán)球(00327)便是其中佼佼者。

8月9日晚間，百富環(huán)球?qū)ν馓峤涣俗约?017年上半年的成績(jī)單。盡管因研發(fā)的投入增多，致使公司凈利潤(rùn)同比減少14.7%，可憑借海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，其營(yíng)收、毛利同比增加了20.5%以及15.2%。就業(yè)務(wù)體量上，蘊(yùn)含著巨大潛力。

可惜的是，市場(chǎng)似乎并未理解透百富環(huán)球“花錢(qián)換未來(lái)”的舉動(dòng)。截止8月10日收盤(pán)，該股受恒指整體疲軟影響，跌去5.8%，788.63萬(wàn)股的成交量更是刷新了近一個(gè)月的交易量。

行情截圖來(lái)源：富途證券

如果仔細(xì)分析過(guò)百富環(huán)球的財(cái)報(bào)以及電話會(huì)議，就不難發(fā)現(xiàn)，跌去的5.8%，多半是市場(chǎng)的一次“誤殺”。因?yàn)閺墓緲I(yè)務(wù)體量、市場(chǎng)占有率來(lái)說(shuō)，均有明顯的增長(zhǎng)跡象；并且公司管理層在電話會(huì)議中透露，“無(wú)論是研發(fā)投入，還是人才引進(jìn)，都將繼續(xù)加強(qiáng)?！碑吘梗夹g(shù)才是第一生產(chǎn)力，有技術(shù)才能吃下“無(wú)現(xiàn)金化”市場(chǎng)！

但反過(guò)來(lái)看，市場(chǎng)的這次“誤殺”，或許能成為投資者們絕佳的進(jìn)入機(jī)會(huì)。鑒于此，不妨讓我們來(lái)仔細(xì)研究下該財(cái)報(bào)，看看里面蘊(yùn)藏了多少投資人看不到的秘密？

擅長(zhǎng)海外市場(chǎng)的淘金者

營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)，海外大餐吃得香。從百富環(huán)球公布數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年上半年，公司收入增長(zhǎng)了20.5%，達(dá)到約16.06億港元（單位下同）；毛利6.70億元，同比增加15.2%。每股基本盈利0.238元，擬派中期股息每股0.04元。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，營(yíng)收增長(zhǎng)，主要是源于海外業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，來(lái)自海外市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)額由同期的7.38億元增加47.2%，約10.87億元。海外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額占總營(yíng)業(yè)額67.7%，而去年同期只有55.4%。

具體而言，LACIS和USCA是百富環(huán)球的“現(xiàn)金?！钡貐^(qū)。LACIS方面，根據(jù)巴西中央銀行數(shù)據(jù)所得，2016年巴西市場(chǎng)信用卡的交易數(shù)量及金額分別按年增加約8.7%及6.8%，2017年第一季度該國(guó)的生產(chǎn)總值環(huán)比呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，巴西的支付行業(yè)處于上漲階段。而百富環(huán)球憑借在巴西移動(dòng)支付終端（mPOS）市場(chǎng)的絕對(duì)領(lǐng)先位置，客戶規(guī)模逐漸擴(kuò)大及在2016年第四季度在巴西市場(chǎng)上成功推出傳統(tǒng)支付終端，使百富在拉丁美洲區(qū)錄得大幅增長(zhǎng)。

USCA方面，因?yàn)榘俑画h(huán)球多元化和高質(zhì)量的產(chǎn)品以及Europay，Mastercard和Visa的遷移，為公司帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。另外，公司還在三個(gè)市場(chǎng)推出了新的支付終端系列（大型連鎖商店的多媒體終端，中小型商家的新一代收款機(jī)和石油站的自助解決方案），讓自己的市場(chǎng)份額和客戶源進(jìn)一步得到了增長(zhǎng)。

而中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)額則因?yàn)榻栀J分離政策之間的間接影響及持續(xù)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境出現(xiàn)輕微下跌。截至2017年上半年，公司在中國(guó)市場(chǎng)取得了5.18億元的收入，占據(jù)總營(yíng)業(yè)額32.3%。

之所以百富環(huán)球的營(yíng)收主要來(lái)源于海外，這還得從公司布局說(shuō)起。2008年，公司管理層認(rèn)為，“海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度低，市場(chǎng)毛利率遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)?！庇谑牵驮诿绹?guó)設(shè)立子了一家名為PaxTechnology的公司，以便協(xié)助當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)；2015年，斥資收購(gòu)了意大利經(jīng)銷商PAXItalia；2017年完成了CSC Italia的收購(gòu)；截至期內(nèi)，公司擁有超過(guò)90名遍布世界各地的海外分銷商與合……

從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，百富環(huán)球吃“西餐”是多年布局的結(jié)果，而中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反而處于“陪跑”階段。雖然是陪跑，但并不意味著公司實(shí)力不強(qiáng)，在2016年底，公司全線產(chǎn)品還入圍銀聯(lián)商務(wù)的2017年采購(gòu)招標(biāo)，能為百萬(wàn)家特約商戶提供高效安全的電子支付設(shè)備，也正因這樣的實(shí)力，公司2017年上半年在包括新國(guó)都、新大陸等勁旅手中硬生生搶下5.18億元的真金白銀。

增值服務(wù)變現(xiàn)能力強(qiáng)勁

海外市場(chǎng)扛起營(yíng)收大旗，總歸得有業(yè)務(wù)支撐吧。細(xì)化到具體業(yè)務(wù)，電子支付終端產(chǎn)品、服務(wù)均有不俗的增長(zhǎng)表現(xiàn)。

百富環(huán)球管理層在電話會(huì)議中表示，公司的電子支付終端產(chǎn)品包括智能電子支付終端、傳統(tǒng)電子支付終端（臺(tái)式及手持無(wú)線式電子支付終端、密碼鍵盤(pán)設(shè)備及多媒體電子支付終端）及移動(dòng)電子支付終端表現(xiàn)較同期增長(zhǎng)了近16%。

營(yíng)收數(shù)字從2016年上半年的12.97億元增加到了當(dāng)前的15.05億元。若配合“無(wú)現(xiàn)金化”趨勢(shì)以及部分國(guó)家（如印度實(shí)施的鈔票替換以及降低電子交易成本等非貨幣化）的政策，預(yù)計(jì)2017年全年，電子支付終端產(chǎn)品端的增長(zhǎng)率將會(huì)進(jìn)一步提高。也就是說(shuō)，這塊收入是最有保障的。

除電子支付終端產(chǎn)品外，服務(wù)業(yè)務(wù)的變現(xiàn)更是驚艷。

期內(nèi)，百富環(huán)球因在中國(guó)市場(chǎng)提供的電子支付全功能解決方案增值服務(wù)變現(xiàn)能力加強(qiáng)，該業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額由同期的2020萬(wàn)元增漲了278.3%，達(dá)到2017年上半年的7647萬(wàn)元；維護(hù)服務(wù)提供維護(hù)服務(wù)的營(yíng)業(yè)額由截至2016年上半年的1550萬(wàn)元增加58.5%至截至期內(nèi)的2460萬(wàn)元。

就百富環(huán)球服務(wù)業(yè)務(wù)而言，在上海新卡說(shuō)信息技術(shù)有限公司業(yè)務(wù)探索以及中國(guó)市場(chǎng)越來(lái)越依靠“無(wú)現(xiàn)金”的大趨勢(shì)下，該業(yè)務(wù)增量完全有可能得到放大，突破1.5億元大關(guān)，最終利好公司業(yè)績(jī)。

凈利潤(rùn)減少是因在花錢(qián)搶未來(lái)

在海外都能吃上飯，可想而知，百富環(huán)球是個(gè)“技術(shù)大師”。

以期內(nèi)在中國(guó)市場(chǎng)最新推出的近距離無(wú)線通信(NFC)及二維碼新型支付終端產(chǎn)品QR55為例，百富環(huán)球?yàn)檫m應(yīng)當(dāng)前二維碼支付，特別研制出了QR55，把微小商戶對(duì)安全及低成本二維碼支付終端的需求、部份商戶較偏向選擇只以二維碼技術(shù)進(jìn)行交易的需求均考慮了進(jìn)去，如此一來(lái)，一個(gè)小小的技術(shù)革新，既沒(méi)有失去原有的“POS機(jī)”的領(lǐng)先地位，又滿足了客戶需求，搶占市場(chǎng)。

解決眼前的技術(shù)變化，百富環(huán)球還加強(qiáng)了對(duì)研發(fā)的投入，并取得了較好的成功：2017年二季度，公司推出兩種新服務(wù)，即PAXPAY、PAXSTORE。PAXPAY主要是為全方位支付網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)，可支持多個(gè)收單行渠道接駁；PAXSTORE是為云端應(yīng)用管理服務(wù)平臺(tái)，主要為客戶提供應(yīng)用管理、終端管理及增值服務(wù)。

另外，據(jù)公司管理層透露，2017年下半年度，公司將還推出新一代結(jié)合支付終端及電子收款機(jī)系列（E系列）以針對(duì)客戶對(duì)一站式支付平臺(tái)的需求，并將在中國(guó)市場(chǎng)打造一支專責(zé)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)中國(guó)市場(chǎng)的粘性。

當(dāng)然，百富環(huán)球深知，技術(shù)創(chuàng)業(yè)僅靠自己是不夠的，還得學(xué)會(huì)借力。所以在2017年上半年，公司為使軟、硬件的多元化，積極參與了兩筆大并購(gòu)，畢竟借力成功的企業(yè)比比皆是，比如復(fù)星醫(yī)藥就靠“并購(gòu)”，將自己成功做成了市值722億元的超級(jí)大航母。

●2017年4月，百富環(huán)球用210萬(wàn)歐元的代價(jià)認(rèn)購(gòu)開(kāi)發(fā)及營(yíng)銷軟件即服務(wù)平臺(tái)，用于提供和管理付款和其他增值應(yīng)用程序，并為全球商家提供銷售點(diǎn)解決方案的瑞典公司Onslip AB 20%的股權(quán)；

●同月，百富環(huán)球收購(gòu)及認(rèn)購(gòu)從事電子支付終端、個(gè)人計(jì)算機(jī)、現(xiàn)金 處理設(shè)備及自動(dòng)提款機(jī)的安裝及支持服務(wù)的意大利公司CSC Italia60%的股權(quán)，代價(jià)總額為300萬(wàn)歐元；

此外，在7月，百富環(huán)球的附屬公司與Kwang Woo及其原股東訂立股份購(gòu)買協(xié)議，同意有條件地最多分四批收購(gòu)Kwang Woo最多80%之股權(quán)，代價(jià)總額最高為640萬(wàn)美元。緊接著，又與上海開(kāi)先軟件訂立投資協(xié)議，同意有條件地收購(gòu)及認(rèn)購(gòu)上海開(kāi)先20%之已發(fā)行股本，代價(jià)為 1700萬(wàn)元人民幣。

研發(fā)、并購(gòu)?fù)度氲募哟笞匀坏没ㄥX(qián)。智通財(cái)經(jīng)APP從百富環(huán)球財(cái)報(bào)項(xiàng)目中看到，2016年上半，公司研發(fā)開(kāi)支（包括在行政費(fèi)用內(nèi)）共花費(fèi)1.19億元，較同期增長(zhǎng)了92.1%。也正因?yàn)檠邪l(fā)舍得下本錢(qián)，公司凈利潤(rùn)才有所降低。

2017年上半年，公司公司EBITDA達(dá)3.06億元，同比減少14.7%；公司持有人應(yīng)占凈利達(dá)2.65億元，同比減少14.7%。咋一看，好像是公司凈利潤(rùn)不濟(jì)，但結(jié)合公司業(yè)務(wù)、研發(fā)、并購(gòu)來(lái)看，凈利潤(rùn)降價(jià)并非是公司盈利能力變?nèi)酰喾词窃凇坝矛F(xiàn)有的錢(qián)換未來(lái)”。

與此同時(shí)，凈利潤(rùn)減少，絲毫未影響公司現(xiàn)金流。期內(nèi)，公司擁有銀行、手上現(xiàn)金及短期銀行存款17.75億元；錄得流動(dòng)資產(chǎn)凈值34.5億元，堪稱“財(cái)務(wù)穩(wěn)健派”。

結(jié)語(yǔ)

綜合公司的業(yè)績(jī)、良好且穩(wěn)定的現(xiàn)金流以及不斷革新的技術(shù)和逐步強(qiáng)化的研發(fā)，這一切都預(yù)示著百富環(huán)球前景可期。依據(jù)當(dāng)前股價(jià)4.69元/股的股價(jià)，對(duì)應(yīng)的8倍左右的市盈率，1.5倍市凈率，52.5億元的市值，公司價(jià)值處于低洼狀態(tài)?？紤]到“無(wú)現(xiàn)金化”的大趨勢(shì)和海外市場(chǎng)的低競(jìng)爭(zhēng)性，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性是比較強(qiáng)的。由此，百富環(huán)球不失為一個(gè)好標(biāo)的。(田宇軒/文)

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